据《华尔街日报》报道，高盛后来将此次私募行动对象限制为“非美客户”，可能就是为了规避美国证券交易委员会的有关规定。根据该规定，类似于 Facebook这样的私募交易“不能够成为同私募相关的广告、推广研讨会以及公开会议的主题”。而在美国以外，相关交易公开规定在同“专业投资者”的私募行动中更为宽松，鉴于高盛的私募活动一直是外界关注的焦点，集团在美国以外市场开展交易将更为便利。

在宣布禁止美国人客户投资Facebook后，高盛集团说：“对这项决定的后果表示遗憾，但是我们坚信这将是最谨慎的选择”。

有分析认为，高盛在其美国国内大型客户考虑是否向Facebook投资之时将其“拒之门外”，势必将破坏该集团同这些大型客户之间的关系。但失去了他们，高盛实现私募投资目标似乎也是十拿九稳。据一名熟悉内情的人士透露，高盛目前已经收到超过70亿美元的针对Facebook的投资请求。也就是说，即使没有来自美国国内的投资者，高盛集团也可以轻易达到之前的私募投资目标。

这就是为什么中国商人从未幻想过自己有机会成为 Facebook的股东，苍天却偏偏掉下了这么一块“馅饼”？

但中国富人通过QDII渠道入股Facebook，并非易事。条款之严苛，出乎意料。

据21世纪经济报道，“听说这款QDII信托产品总募资额只有2400万美元(约合1.5亿元人民币)，按照最低投资额500万元人民币或等值美元计算，最多30位中国买家能幸运成为Facebook股东。”施建荣的语气略带几分唏嘘，尽管募资资料没有给出合格投资者的准入门槛。

根据中国平安信托的“QDII股权挂钩结构性产品-脸谱(Facebook)未上市股权” 募集资料显示，QDII信托计划通过持有海外投行发行的结构性票据，达到间接持有Facebook股权的目的；一旦Facebook上市，持有人仍将显示为上述海外投行。

QDII信托产品还规定Facebook股票抛售价格暂定为投资者委托后连续5天的收盘价平均价格，且退出计划需由Facebook方面确认。

“设定严格限制的目的，就是将海外客户群设定为单一股东(或一致行动人)，以避免Facebook忽然增加上百位海外股东，进而必须遵循按SEC要求公开财务数据。”一位投行人士如此解释说。

股票抢夺战

高盛集团宣布将为其私人客户提供投资Facebook的机会(尽管没有美国人的份)，激起了其高端客户之间的股票抢夺战。因为有钱的高盛客户，谁都希望分上一杯羹。

要成为高盛私人财富管理业务(也就是发售Facebook股票的部门)的客户，必须拥有至少1000万美元的资产净值。

高盛近日在一份备忘录中告诉客户，要得到Facebook的股票，他们必须保证至少购买200万美元的股票，并在2013年之前不允许出售这些股票。财富顾问说，一个家族需要拥有至少3000万美元的资产净值，才适合向一只两年不能变现的股票投资200万美元。

在一份电子邮件中，高盛拒绝就该交易或对客户规定的条款置评。

上述备忘录还告知客户，有关Facebook的信息是高度保密的重要非公开信息，不允许任何不适当的泄露。备忘录说，该信息不能被使用，除非与信息获得人的投资有关。

但是，熟知该交易的人士说，股票预订量达到现有提供量的三到四倍是有可能的。因此向客户配发股票迅速变成一场竞争激烈的讨价还价交易，其结果将决定哪些客户得到最多的股票。

例如要求得到200万美元股票的客户也许只能得到50万美元的股票。而有些要求500万美元到1,000万美元股票的客户可能获得200万美元的股票。

这种竞相抬价的状况会产生将较小(也就是实力较差的)客户淘汰出局的结果，因为客户必须证明，万一他们的股票购买要求被全额满足，他们有现钱购买所要求的股份数。

为部分高盛客户做财富管理咨询工作的一名顾问说，我们听说较大的客户会拿到最多的股份数，实力较弱的客户也许得到的较少，甚至拿不到；但在这一行内这种现象并非异常；他们想让最大的客户享受最好的待遇。

投资高盛“投资合伙人基金”(Goldman Sachs Investment Partners fund)的高盛客户也将得到少量股票，但数量可能很少。这是一只面向私人客户的基金。据两名高盛的客户说，这些客户可能会获得2.5万美元到5万美元的股票。

“人人都爱Facebook”，但是一定要经过高盛经纪人吗？ 财经网站滚雪球(i美股)创始人方三文在接受《外滩画报》采访时，就给出了另一个答案。“如果你有实力，就可以用别的方法买到Facebook股票。”尽管Facebook并未上市，但在成熟的多层次美国资本市场，投资未上市私有公司(private company)并不是VC与PE们的专利，普通的中国投资者亦可通过未公开上市股票交易平台投资B类普通股，Sharespost就是这样一个平台，专为Facebook、Twitter、LinkedIn等当红未上市新创公司股票提供交易平台。

“投资过程并不繁琐，首先你可以在 Sharespost网站上注册。注册成功后你就可以查看在此网站交易的所有公司的股票报价、股票出售量并进行股票买卖。包括Facebook、 Twitter、Groupon、Linkedin、Zynga(未公开上市前)等一批引领当今互联网风潮的公司，它们的股票都可以在该网站进行交易。而 Sharespost仅是美国资本市场诸多私有股票交易平台之一，还有如SecondMarket等网站都是私有公司员工售股、投资人购股的常用交易平台。” 方三文介绍说。

投资美国私有公司也有限制，但门槛很低。

方三文指出：首先，根据美国SEC法规，该市场的交易只限于有公信力的投资者参与，即美国SEC认可的净资产超过100万美元(不包括房产)或年收入连续两年在20万美元以上的投资者。

其次，每笔交易成功后，股票买卖双方都必须向美国联邦银行缴纳一定税金。如Facebook为2500美元，Zynga为4500至6000美元。

最后，Sharespost的注册用户每月需要支付34美元的账户费。

去年9月，SharesPost曾经拍卖了10万股Facebook股票，起拍价为每股23美元。方三文指出：“若以底价23美元一股计算，Facebook估值将达460亿美元。而在2005年Facebook获得第一笔风险投资时，估值仅为1亿美元。六年时间，Facebook市值增长了460倍。”

“这仅仅是Facebook作为私有公司在市场进行交易的估值，若待到上市，又该是怎样的庞然巨物，市值相较现在又将增长几何？ ”i美股如此评价道。

疯狂生长

在创办Facebook的最初几年里，马克。扎克伯格一直设法让网站保持“酷”的风格。但是在过去的18个月里，作为公司的创办者和首席执行官，扎克伯格通过系统的准备，让Facebook不仅看上去、而且行为上也更像是一家蓝筹公司。

消息人士透露，Facebook可能将通过首次公开招股募集100亿美元资金，如此一来，市场对这家公司的估值将超过1000亿美元。

原本有普遍观点认为，Facebook将在2012年4月之前实施IPO。但《金融时报》报道称估计将延期至2012年底。延期的背景在于美股行情下跌等原因。

对于华尔街来说，Facebook上市将成为近十年以来最有吸引力的IPO，不仅可以获得数亿美元的承销费用，还可以增强在业界的话语权。

对于Facebook IPO后的总市值也有各种猜测。美国韦德布什证券社交媒体分析师卢。柯纳表示：“经我们计算，预计总市值2011年度将达到840亿美元。而且这还是相当保守的数字。”

柯纳预计Facebook总市值2015年度将达到2340亿美元。虽然目前不及IT(信息技术)电机企业中总市值最高的美国苹果(2011年 9月30日收盘市值为3640亿美元)，但史蒂夫。乔布斯离世后如果苹果业绩不佳的话，到2015年前后，Facebook也许就会成为IT板块的代表性股票。

其实，对Facebook股票将来看涨的观点日益活跃。原职员持有的股票在SharesPost上的行情看涨就是明证。

不过，也有对看涨预测发出警告的。美国PGB Trust & Investments资产组合经理约翰J李表示：“对PL(损益表)和BS(资产负债表)都尚未明确的公司如此信服，这本身就很奇怪？”

从去年开始，Facebook的高管们就不再对外透露公司的季度财务状况，这也引发了市场分析师对公司营收和利润的揣测。Facebook甚至亲自撰写了绝密级的首次公开招股说明书，而通常情况下这一工作都是由投资银行来完成的。

Facebook首席财务官大卫。伊博斯曼一直亲自审计Facebook每个季度的财务报表，是为了避免Groupon和Zynga因为采用不同的会计方式而遇到的问题。

去年，团购网站Groupon和社交游戏公司Zynga在首次公开招股时的糟糕表现，已让投资人开始重新审查Facebook.Groupon当前的股价较首日的收盘价下跌了12%，而Zynga更是在上市数分钟后，便宣告破发。

为什么Facebook在股市上如此倍受追捧？其原因在于，对该公司描绘的前景有共鸣感的用户及企业为数众多。Facebook打算从根本上重塑互联网。该公司合作伙伴关系和平台市场营销副总裁丹。罗斯(Dan Rose)将这一前景诠释为“社会化设计(Social Design)”。“以往的互联网是以信息为中心而设计的。而社会化设计的概念，描绘的是以人为中心来定位的互联网世界。”这样，照片、游戏、音乐及电影等广义的媒体都将脱胎换骨。

去年9月22日，Facebook公开了将用户个人史汇总到一页上显示的“时间线(Timeline)”功能。另外还提出了对朋友在Facebook网内听音乐或看电影的信息实时共享的“开放图谱(OpenGraph)”新构想。

尽管对Facebook的投资现在似乎很有前景。但《纽约时报》指出，高盛及其投资者最终仍然有可能血本无归。在互联网泡沫时期，高盛曾经对美国网络杂货铺Webvan投资1亿美元，但该公司最终破产。

在王冉看来，在这一轮Facebook 的争夺战中，“已经看清楚了输赢，赌的就是明天”。